W roku 2025 areał nieruchomości wydzierżawianych w naszym kraju w systemie „sale and leaseback”, inaczej leasingu zwrotnego, przekroczył 800 tys. m2 – wynika z opracowania UCE Research i INWI. Całkowita wartość tychże operacji jest oszacowana na 3,5 mld zł.
Na czym bazuje najem zwrotny?
Leasing zwrotny to typ transakcji polegającej na tym, że posiadacz nieruchomości dokonuje jej zbycia na rzecz kupującego, a następnie dzierżawi od niego tę samą nieruchomość. W ten sposób odzyskuje ulokowany kapitał, co pozwala na przykład na sfinansowanie nowych przedsięwzięć, a jednocześnie dalej użytkuje posiadaną uprzednio nieruchomość.
Twórcy raportu zaakcentowali, że w 2025 roku po raz pierwszy przekroczono w podstawowych sektorach – logistycznym, handlowym i produkcyjnym w naszym kraju 800 tys. mkw. powierzchni objętej leasingiem zwrotnym. Sumaryczna wartość tychże transakcji jest wyceniana na 3,5 mld zł, co wskazuje na kilkukrotny wzrost w odniesieniu do lat 2022-2024. W perspektywie rocznej liczba operacji zwiększyła się o 25-30 procent. Natomiast wartość najobszerniejszej transakcji przekroczyła 250 mln euro, co stanowi rekord w Europie Środkowo-Wschodniej.
Eksperci z UCE Research podkreślili, że nie wszystkie transakcje są ogłaszane, co sugeruje, że ich realna kwota może być jeszcze większa.
Wzrasta zainteresowanie Polską
Zdaniem Agnieszki Radkiewicz z INWI tak znaczny progres to między innymi rezultat rosnącego zainteresowania krajowym rynkiem ze strony inwestorów instytucjonalnych, jak również coraz silniejszego przekonania firm do korzyści leasingu zwrotnego jako formy finansowania.
„W 2025 roku zauważalnie powiększył się udział w tymże rynku funduszy private equity i real estate, a także zagranicznych inwestorów instytucjonalnych operujących w strukturach REIT (Real Estate Investment Trust), AIF (Alternative Investment Funds), jak i RAIF (Reserved Alternative Investment Fund). Obecność tychże podmiotów wpłynęła na powiększenie profesjonalizacji transakcji, większej klarowności i konkurencyjności ofert na rynku” – zaznaczyła specjalistka.
Leasing zwrotny zaprzestał być niszową formą finansowania
Jak zaobserwowali autorzy raportu, leasing zwrotny przestał być niszową formą finansowania, a przekształcił się w pełnoprawne narzędzie postrzegane jako alternatywa dla kredytu bądź emisji obligacji. Mechanizm ten przestał również być wyłączną domeną rynku magazynowego i logistycznego. Wzrosło bowiem zaciekawienie obiektami handlowymi oraz nieruchomościami przemysłowo-produkcyjnymi.
„Analizując czynniki makroekonomiczne, postęp był stymulowany przez spadek inflacji. To umożliwiło przedsiębiorstwom lepiej prognozować przepływy finansowe i zwiększyć ochotę na użycie aktywów nieruchomościowych do refinansowania działalności operacyjnej. Przedsiębiorstwa mogły rozpatrywać dłuższe kontrakty najmu oparte na bardziej przewidywalnym koszcie kapitału, a inwestorzy lepiej modelowali faktyczne stopy zwrotu i wartość przyszłych przepływów” – oznajmiła Radkiewicz.
Specjalistka zwróciła również uwagę, że transakcjom leasingu zwrotnego sprzyjał rozwój polskiej gospodarki i relatywnie wysoki popyt na powierzchnie magazynowe i handlowe.
Na polskim rynku doszło do kilku szczególnie dużych operacji
W 2025 roku na krajowym rynku doszło do paru wyjątkowo dużych operacji – podkreślono. Najbardziej efektowna była sprzedaż dwóch nowoczesnych obiektów przynależących do wytwórcy okien. Ich łączny metraż sięga 264 tys. mkw., a wartość transakcji przekroczyła 250 mln euro, czyli przeszło miliard złotych.
„Takie transakcje sygnalizują, że Polska stała się ważnym punktem na mapie globalnych inwestycji sale and leaseback, przyciągając kapitał funduszy zagranicznych. Można też zauważyć, że do najobszerniejszych transakcji dochodzi w sektorze przemysłowym i logistycznym. To umacnia rolę tych segmentów jako fundamentów polskiej gospodarki oraz jako najbardziej pewnych aktywów generujących stabilny przychód czynszowy” – oszacowała Radkiewicz.
Jednocześnie, jak uwypuklono w raporcie, rynek wciąż ograniczany jest przez brak jednolitych norm kontraktowych, co utrudnia procesy transakcyjne, tak po stronie najemców, jak i inwestorów. Leasing zwrotny nie jest też objęty korzystnymi regulacjami podatkowymi tak jak leasing czy finansowaniem kredytem. To wszystko ogranicza potencjał rozwoju tego segmentu. (PAP)
gkc/ pad/