W lipcu 2025 roku Polska odnotowała wyraźny spadek inflacji, na co wskazują wstępne dane opublikowane przez Główny Urząd Statystyczny (GUS) w czwartek. Choć wynik ten przewyższył optymistyczne prognozy, wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) zbliżył się do celu. Spadek ten jest związany przede wszystkim ze słabnącym wpływem tymczasowych obniżek kosztów energii, które napędzały wzrost cen w poprzednim roku.
- Ceny produktów i usług konsumpcyjnych wzrosły w lipcu 2025 r. o 3,1% rocznie, co oznacza gwałtowny spadek w porównaniu z czerwcowym wzrostem o 4,1%. Jest to pierwszy przypadek od kilku miesięcy, w którym inflacja zrównała się z celem inflacyjnym NBP.
- Prognozy większego spadku były wyższe: średnia prognoza szacowana była na 2,8%. Ostateczne dane GUS zostaną opublikowane za dwa tygodnie.
- Analitycy przewidują dalsze spadki wskaźnika cen i stabilizację wokół celu NBP. Ten scenariusz może umożliwić stopniowe obniżanie stóp procentowych przez RPP, choć należy zachować ostrożność ze względu na utrzymującą się presję inflacyjną.
- Dodatkowe aktualności biznesowe znajdziesz na Businessinsider.com.pl
Wskaźnik CPI w Polsce w lipcu 2025 r. wyniósł 3,1% w ujęciu rok do roku , według wstępnego raportu GUS (szacunek wstępny). Oznacza to znaczny spadek w porównaniu z czerwcowym wskaźnikiem 4,1% w ujęciu rocznym, choć oczekiwania wskazywały na większy spadek o 2,8%, a nawet 2,5%. Kompleksowe dane o inflacji za lipiec zostaną opublikowane przez GUS 14 sierpnia.
Lipcowy wynik oznacza najniższą inflację w Polsce od dwunastu miesięcy, po krótkotrwałym spadku w kierunku celu NBP na poziomie 2,5% (±1 punkt procentowy) spowodowanym efektem bazy. Pomijając ten nietypowy fakt, obecny poziom inflacji jest najniższy od marca 2021 roku.
Ceny żywności spadają, ceny paliw rosną w porównaniu z poziomami z czerwca
Wstępne dane wskazują, że w lipcu 2025 r. ceny żywności i napojów bezalkoholowych wzrosły o 4,9% rok do roku (bez zmian w porównaniu z czerwcem). Ceny energii wzrosły o 2,4% w ujęciu rocznym (z 1,1% w czerwcu), a koszty paliwa w transporcie prywatnym spadły o 6,8% rok do roku (w porównaniu ze wzrostem o 3,5% w czerwcu).
W lipcu 2025 r. ceny konsumpcyjne wzrosły w ujęciu miesięcznym o 0,3%, przekraczając prognozę na poziomie 0,2%. Dla porównania, w czerwcu miesięczny wzrost wyniósł 0,1%.
Ceny żywności i napojów spadły o 0,6% miesięcznie (w porównaniu ze wzrostem o 0,1% w czerwcu). Ceny energii wzrosły o 1,1% (po spadku o 0,3% w czerwcu). Koszty paliwa w transporcie prywatnym wzrosły o 3,5% w ciągu miesiąca, odwracając czerwcowy spadek o 1,3%.
„Koszty energii nadal powodują znaczne wahania danych. Chociaż efekt bazowy częściowych korekt cen energii z lipca 2024 r. maleje, przywrócenie opłat za moce wytwórcze i odmrożenie cen ogrzewania stanowią presję kompensacyjną. Skala tych czynników pozostaje niejasna” – zauważyli ekonomiści PKO BP przed ogłoszeniem GUS.
Minister finansów i gospodarki Andrzej Domański odniósł się do lipcowych danych inflacyjnych na platformie X, zwracając uwagę na 9-procentowy wzrost płac brutto w sektorze przedsiębiorstw w czerwcu w ujęciu rocznym. W połączeniu ze spowalniającą inflacją, wskazuje to na silny realny wzrost płac.
x.com
Prognozy przewidują trwałą modyfikację inflacji
Poza powrotem do docelowego przedziału NBP, ekonomiści i prognozy banku centralnego sugerują, że inflacja pozostanie pod kontrolą w nadchodzących kwartałach. Lipcowa prognoza NBP szacuje średnią inflację na 2,9% i 3,6% w III i IV kwartale 2025 r. (ten ostatni może być potencjalnie pod wpływem niezrealizowanych podwyżek cen energii). Prognozy na 2026 r. wynoszą odpowiednio 3,5%, 3,2%, 3,1% i 2,7% kwartalnie; cele na 2027 r. wynoszą odpowiednio 2,6%, 2,5%, 2,3% i 2,1%.
„ Prognozuje się, że wzrost CPI będzie nadal spadał, potencjalnie osiągając 2,5% rok do roku do jesieni . Minister Domański niedawno potwierdził tę perspektywę. Bliskość celu NBP może utorować drogę do dalszych obniżek stóp procentowych . Rynki obecnie wyceniają obniżkę o 1 punkt procentowy do 4% w ciągu dwunastu miesięcy. Agresywne luzowanie polityki pieniężnej może być ograniczone przez ekspansywną politykę fiskalną, wzrost PKB przekraczający 3% i powolną moderację płac” – skomentował Bartosz Sawicki, analityk Exante.
x.com
„Sierpniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (RPC) wydaje się niejednoznaczne, co sprawia, że nadchodzące dane o inflacji są kluczowe dla określenia tempa przyszłych zmian stóp procentowych. Najwcześniejsze możliwe zmiany polityki pieniężnej mogą nastąpić we wrześniu ” – dodał Jan Karczewski, dyrektor ds. klientów strategicznych w domu maklerskim Michael/Ström.
Dziękujemy za przeczytanie tego artykułu. Bądź na bieżąco! Obserwuj nas w Google News.
Źródło
