Z najnowszych danych udostępnionych przez Ministerstwo Finansów wynika, że w roku 2025 odnotowano bezprecedensowy skok długu publicznego. Ministerstwo obwieściło, o jaką kwotę powiększył się on względem poprzedniego roku. Ta różnica jest znaczna. Ministerstwo Finansów aktualnie wyjaśnia przyczyny tej sytuacji.
Zakres finansowania potrzeb budżetu państwa w 2025 r. był niespotykany. Pomimo, że poziom zadłużenia utrzymuje się w granicach planów rządowych, tempo jego wzrostu wyraźnie się nasiliło, a początek roku 2026 sugeruje kontynuację tego trendu.
- Zadłużenie Skarbu Państwa na zakończenie 2025 r. osiągnęło pułap 1,95 bln zł, wzrastając o 322,6 mld zł rok do roku
- Przyrost długu osiągnął rekordowy poziom i był zgodny z założeniami rządowymi, jednak jego tempo wzrosło w porównaniu z wcześniejszymi latami
- Główną przyczyną tego wzrostu była potrzeba pokrycia deficytu budżetowego w wysokości 275,6 mld zł oraz znaczące potrzeby finansowe państwa
- Największymi nabywcami papierów dłużnych zostały polskie banki i krajowi inwestorzy niebankowi, a inwestorzy z zagranicy zwiększyli swoje zaangażowanie
- Więcej informacji o biznesie znajdziesz na Businessinsider.com.pl
Według komunikatu Ministerstwa Finansów, stan zadłużenia Skarbu Państwa (SP) na dzień 31 grudnia 2025 r. ukształtował się na poziomie 1 951,9 mld zł, co oznacza zwyżkę o 322,6 mld zł (blisko 20 proc.) w porównaniu ze stanem na koniec 2024 r. W samym tylko grudniu dług powiększył się o 43,1 mld zł, czyli o 2,3 proc. w ujęciu miesiąca do miesiąca.
Dalsza część tekstu pod materiałem wideo
Przyszły rok może być początkiem nowego cyklu wzrostu
Czytaj też: USA szastają Tomahawkami. Taki scenariusz jest na rękę Chinom
Rekordowy przyrost długu w 2025 r.
Chociaż poziom zadłużenia był spójny z założeniami zawartymi w dokumencie “Strategia Zarządzania Długiem na lata 2026–2029”, to sam jego przyrost osiągnął rekordową wartość.
Dla porównania:
- w 2024 r. dług powiększył się o 283 mld zł,
- w 2023 r. — o 107 mld zł.
Ministerstwo finansów zaznacza, że zasadniczą przyczyną były bardzo duże potrzeby finansowe państwa. W roku 2025 rząd zaciągnął pożyczki netto na kwotę 317,7 mld zł, głównie na sfinansowanie deficytu budżetu państwa w wysokości 275,6 mld zł.
Na wzrost zadłużenia miały wpływ również:
- udzielone pożyczki — 19,6 mld zł,
- transakcje związane z obsługą funduszy europejskich — ponad 27 mld zł,
- przekazanie obligacji skarbowych na podstawie innych ustaw — 17,9 mld zł.
Dług krajowy i zagraniczny
Od początku roku 2025 zadłużenie krajowe SP powiększyło się o 301 mld zł i osiągnęło poziom 1,55 bln zł. Zadłużenie zagraniczne (wyrażone w walutach obcych) wzrosło o 21,6 mld zł — do 397 mld zł.
Czytaj też: QatarEnergy wstrzymuje produkcję LNG po atakach Iranu. Ceny gazu rosną
Przyrost długu zagranicznego był wynikiem:
- powiększenia zobowiązań w euro (+3,6 mld euro),
- podwyższenia zadłużenia w dolarach amerykańskich (+5,5 mld dol.).
Częściowo zniwelowało to wzmocnienie złotego w stosunku do głównych walut, co obniżyło wartość zadłużenia o 15,9 mld zł.
Kto kupuje polski dług?
Największymi nabywcami nowych krajowych papierów dłużnych były banki krajowe — zwiększyły swoje zaangażowanie o 161,4 mld zł, do 758 mld zł. Równocześnie Narodowy Bank Polski zredukował stan posiadania obligacji o 14,6 mld zł.
Znaczące zakupy realizowali również krajowi inwestorzy pozabankowi, którzy nabyli papiery o wartości 113,8 mld zł (łącznie 622 mld zł na koniec roku). W tej grupie największymi posiadaczami były:
- gospodarstwa domowe — 33,4 proc.,
- instytucje rządowe i samorządowe (w tym FRD i BFG) — 22,8 proc.,
- fundusze inwestycyjne — 20 proc.,
- zakłady ubezpieczeń — 14 proc.
Inwestorzy zagraniczni powiększyli swoje zaangażowanie o 25,8 mld zł — do 174 mld zł. Największy wzrost odnotowano wśród inwestorów korzystających z rachunków zbiorczych oraz podmiotów ze strefy euro i krajów europejskich spoza UE. Z kolei spadek zaobserwowano wśród inwestorów z Azji.
Początek 2026 r. potwierdza trend
Zgodnie z wstępnymi wyliczeniami Ministerstwa Finansów zadłużenie SP na koniec stycznia 2026 r. wyniosło około 1 998,3 mld zł, co oznacza, że było ono o 46,4 mld zł (2,4 proc.) wyższe niż w poprzednim miesiącu.
Dług krajowy stanowił mniej więcej 1 595 mld zł, natomiast zagraniczny — 403,3 mld zł.
Zgodnie z treścią “Strategii Zarządzania Długiem…”, do końca 2026 r. łączna wartość długu Skarbu Państwa ma wzrosnąć o kolejne 320–350 mld zł. Główną przyczyną pozostają wysokie potrzeby finansowe państwa, szczególnie te związane ze zwiększonymi wydatkami na obronność.
Dziękujemy za przeczytanie naszego artykułu w całości. Bądź na bieżąco! Obserwuj nas w Google.