Wskaźniki ekonomiczne dają mieszane sygnały – rosną w niektórych obszarach, spadają w innych. Jak wiarygodnie ocenić, czy dobrobyt utrzymuje się, czy maleje? W ramach Business Insider Barometer zestawialiśmy prognozy ponad 30 instytucji finansowych, aby przewidywać nadchodzące trendy. Choć poszczególni analitycy mogą się mylić, konsensus wielu ekspertów oferuje bardziej klarowne wnioski. Najnowsze dane ujawniają rewizję w dół oczekiwań dotyczących wzrostu PKB w Polsce. Zbadaliśmy czynniki stojące za tą zmianą.
- Najnowsze analizy globalnych instytucji finansowych wskazują na wzmożoną ostrożność wobec polskiej gospodarki. Mediana lipcowej prognozy Business Insider przewiduje roczny wzrost PKB na poziomie 3,3% w tym roku i 3,2% w 2026 roku.
- Obniżenie prognoz wynika ze słabszych wyników eksportu i przewidywanych redukcji zatrudnienia.
- Choć szacunki inflacji uległy pogorszeniu, nie wzbudziło to oczekiwań na większe obniżki stóp procentowych.
- Poznaj dodatkowe informacje biznesowe na Businessinsider.com.pl
Z miesiąca na miesiąc prognozy dotyczące wzrostu gospodarczego Polski stają się coraz bardziej pesymistyczne. Mediana prognoz z lipca spadła do 3,3% rocznego realnego wzrostu PKB w 2025 r., z 3,4% w czerwcu. Na początku marca eksperci prognozowali 3,6%, co ilustruje stopniowe obniżanie ocen gospodarczych.
Powiązane artykuły: Kluczowy czynnik napędzający gospodarkę Polski słabnie. Francja jest jedynym krajem w Europie, który radzi sobie najgorzej.
Prognozy na rok 2026 wykazały jeszcze większą erozję, spadając do 3,2% z 3,5% w czerwcu. Dane te stanowią wartości medianowe z lipcowych aktualizacji 11 instytucji, które w ciągu ostatniego miesiąca opublikowały prognozy na lata 2025 i 2026.
Kod HTML
Ten trend spadkowy odzwierciedla przede wszystkim nowe wpisy od wcześniej nieaktywnych prognostów, a nie rewizję wcześniejszych szacunków przez obecnych analityków. Warto zauważyć, że MFW skorygował swoją kwietniową prognozę wzrostu PKB na poziomie 3,4% w 2025 r. do 3,2% w lipcu. Podobnie, prognoza na 2026 r. spadła o 0,2 punktu procentowego z 3,5% do 3,2%. Bank Światowy również obniżył prognozy, obniżając szacunki na 2025 r. z 3,4% do 3,2%, a na 2026 r. z 3,2% do 3%.
Nasilają się wyzwania eksportowe
Analiza ocen ekspertów ujawnia bardziej pesymistyczne prognozy dotyczące handlu . Mediana prognoz wzrostu eksportu (skorygowana o inflację) spadła w lipcu do 2,1% rocznie z 2,5% w czerwcu. Jednocześnie prognozowany spadek zatrudnienia w 2025 roku pogłębił się do 0,5% w porównaniu z 0,4% szacowanymi wcześniej. Umiarkowany wzrost zatrudnienia w czerwcu w 2026 roku (+0,2%) przekształcił się w oczekiwany spadek o 0,1% do lipca.
Powiązana analiza: Potencjalne skutki uboczne ceł Trumpa na Polskę. Opinie ekonomistów z największych banków.
Wbrew intuicji, prognozy wzrostu konsumpcji nieznacznie wzrosły z 3,1% do 3,2%, a oczekiwania dotyczące produkcji przemysłowej wzrosły z 3% do 3,2%. Prognozy bezrobocia poprawiły się pomimo scenariuszy redukcji zatrudnienia – lipcowa mediana przewiduje 4,9% bezrobocia w tym roku w porównaniu z 5,1% w czerwcu, a prognozy na 2026 r. poprawią się z 4,9% do 4,7%.
Implikacje polityki pieniężnej
Prognozy inflacji wskazują na niewielką poprawę. Lipcowe prognozy obniżyły średnioroczną inflację do 3,6% w 2025 r. (z 3,7%) i 2,6% w 2026 r. (z 2,7%). Mimo to oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych pozostają ograniczone. Prognozy stóp referencyjnych na koniec roku wskazują na 4,75%, co odzwierciedla prognozy z czerwca, a do końca 2026 r. spodziewane jest 4%.
Konsensus sugeruje, że decydenci utrzymają stopy procentowe we wrześniu na poziomie 5%, co odpowiada lipcowej korekcie Rady Polityki Pieniężnej. Jedynie analitycy Erste i Banku Millennium przewidują spadek do 4,75%.
Przeciwne wiatry walutowe utrudniają handel
Aprecjacja złotego częściowo tłumaczy pogorszenie prognoz handlowych. Silna waluta krajowa zmniejsza zyski eksporterów. Lipcowe prognozy ustalają kurs dolara na koniec roku na poziomie 3,66 zł, co stanowi spadek o 10 groszy w stosunku do szacunków z czerwca. Jest to zgodne z obecnymi średnimi kursami Narodowego Banku Polskiego (3,65 zł).
Dalsza lektura: Zmiana polityki pieniężnej RPP i stabilność złotego. Niemiecka instytucja finansowa analizuje strategię NBP.
Prognozy wskazują, że do 2026 r. kurs dolara wzrośnie do 3,69 zł, a pięć instytucji przewiduje, że do końca roku kurs dolara wyniesie 3,69 zł. Prognoza Banku Millennium odzwierciedla szerszy konsensus rynkowy.
Poniższa tabela podsumowuje najnowsze prognozy instytucji aktywnie publikujących projekcje w ciągu ostatniego kwartału.
Kod HTML Dziękujemy za Waszą obecność. Bądź na bieżąco! Śledź nasze aktualności w Google News.
Źródło
