Roczne wskaźniki cen konsumpcyjnych w strefie euro nieznacznie przekroczyły prognozy na lipiec, jednak inflacja w ujęciu miesięcznym pozostała na niezmienionym poziomie, a ceny bazowe spadły. Utrzymuje się niepewność co do nadchodzących decyzji Europejskiego Banku Centralnego w sprawie stóp procentowych.
Zharmonizowany wskaźnik cen konsumpcyjnych (HICP) dla strefy euro wykazał roczny wzrost o 2% w lipcu 2025 r. , według wstępnych szacunków opublikowanych w piątek przez Eurostat, unijną agencję statystyczną. Wskaźnik ten nieznacznie przekroczył prognozy na poziomie 1,9%, utrzymując się na poziomie z czerwca. Chociaż ten główny wskaźnik inflacji zbliża się do celu EBC na poziomie 2%, wskaźniki inflacji bazowej nadal pozostają nieco od niego odległe.
Analizując kluczowe składniki inflacji w strefie euro, wstępne dane wskazują, że roczna inflacja w sektorze usług osiągnęła w lipcu 3,1% (w dół z 3,3% w czerwcu), podczas gdy ceny żywności, alkoholu i tytoniu wzrosły o 3,3% (w porównaniu z 3,1% w poprzednim miesiącu). Ceny dóbr przemysłowych z wyłączeniem energii wzrosły o 0,8% (z 0,5%), a koszty energii spadły o 2,5% w ujęciu rocznym (w porównaniu ze spadkiem o 2,6% w czerwcu).
Polityka handlowa USA wpływa na stabilność cen w UE
Wstępne statystyki pokazują, że Estonia przewodziła krajom strefy euro z roczną inflacją na poziomie 5,6% w lipcu, za nią uplasowały się Chorwacja i Słowacja (po 4,5%) oraz Łotwa (3,9%). Grecja i Austria odnotowały wskaźniki na poziomie 3,7%. Z kolei Cypr odnotował minimalną inflację na poziomie 0,1%, a na dalszych miejscach znalazły się Irlandia (1,6%), Włochy (1,7%) i Niemcy (1,8%).
Bazowa inflacja HICP (z wyłączeniem kosztów energii i żywności) wyniosła w lipcu 2,3% w ujęciu rocznym , co odpowiadało wynikowi z czerwca i było najniższym wynikiem od 42 miesięcy. Wskaźnik ten przekroczył oczekiwania na poziomie 2,2%. Banki centralne priorytetowo traktują ten wskaźnik, ponieważ eliminuje on zmienne czynniki, na które wpływają rynki globalne, a nie polityka krajowa.
Miesięczne porównania ujawniły zmieniające się trendy: ceny bazowe spadły o 0,2% w lipcu po czerwcowym wzroście o 0,4%, sygnalizując presję deflacyjną. Ogólna inflacja HICP pozostała stabilna w ujęciu miesięcznym, kontrastując ze wzrostem o 0,3% w czerwcu.
Miesięczne zmiany sektorowe wykazały wzrost kosztów usług o 1% w lipcu, a wydatków na żywność o 0,2%. Ceny energii wzrosły o 1% w porównaniu z czerwcem, co zostało zniwelowane przez spadek cen towarów przemysłowych o 2,4%.
Analitycy z platformy inwestycyjnej Port zauważyli: „Zrewidowane taryfy celne USA, choć obniżone w stosunku do pierwotnych planów, mogłyby złagodzić presję cenową w UE. Nadwyżka towarów przekierowanych z rynków amerykańskich może zalać rynki europejskie, potencjalnie obniżając ceny. Co najważniejsze, brak unijnych ceł kontrujących zapobiega inflacyjnemu wzrostowi kosztów importu”.
Mieszane perspektywy dotyczące kierunku polityki EBC
Europejskie zobowiązania finansowe w zakresie inwestycji w USA mogą przekierować środki z planowanych inicjatyw krajowych, takich jak wydatki na obronę. „Taka realokacja kapitału zmniejszyłaby bodźce fiskalne UE, potencjalnie ograniczając trendy inflacyjne i osłabiając dynamikę gospodarczą. Przewidujemy dalsze obniżki stóp procentowych EBC w tym roku, aby pobudzić gospodarkę i ograniczyć ryzyko deflacji” – dodali analitycy.
EBC niedawno utrzymał stopy procentowe po dwunastu miesiącach korekt, pozostawiając stopy depozytowe i refinansowe na poziomie odpowiednio 2% i 2,15%. Obserwatorzy rynku pozostają podzieleni co do przyszłego kierunku polityki.
Ekonomiści ING Banku Śląskiego zauważyli: „Prawdopodobieństwo obniżenia stóp procentowych przez EBC do 1,75% maleje. Poprawa wskaźników ekonomicznych, stabilizacja inflacji i oczekiwanie na działania fiskalne Niemiec sugerują ostrożne podejście. Mimo utrzymującej się stagnacji, recesja wydaje się mało prawdopodobna pod koniec 2025 roku”.
Zobacz także: Główny europejski bank centralny ogłasza decyzję w sprawie polityki pieniężnej
Dziękujemy za przeczytanie tego artykułu. Bądź na bieżąco! Obserwuj nas w Google News.
Źródło
