Inflacja dla konsumentów w USA spadła znacząco i wyraźnie przekroczyła nawet najbardziej optymistyczne prognozy. Tempo wzrostu cen zbliża się obecnie do celu banku centralnego, osiągając najniższy poziom od czterech lat. Ponadto dane wskazują, że rynek pracy w USA pozostaje silny. Rezerwa Federalna otrzymuje uzasadnienia dla obniżania stóp procentowych, ale decyzje dotyczące taryf mogą mieć duży wpływ na ten wybór, a w tym obszarze utrzymuje się znaczna niepewność.
- Główny wskaźnik inflacji konsumenckiej spadł do 2,4 procent rok do roku w marcu, podczas gdy bazowy wskaźnik inflacji spadł do 2,8 procent. Obie liczby były poniżej oczekiwań.
- Miesięczne trendy również przyniosły nieoczekiwane pozytywne rezultaty. Po raz pierwszy od początku pandemii odnotowano deflację.
- Mniejsza presja inflacyjna daje Fed większą szansę na obniżenie stóp procentowych, choć bank centralny prawdopodobnie będzie postępował ostrożnie ze względu na niepewność związaną z taryfami.
- Więcej informacji na temat biznesu znajdziesz na Businessinsider.com.pl.
W marcu 2025 r. inflacja cen konsumpcyjnych (CPI) w USA spadła do 2,4% rok do roku z 2,8% w lutym , jak poinformował Departament Pracy w czwartek. Ta liczba przewyższyła prognozy ekonomistów, którzy przewidywali spadek, ale tylko do 2,6%. Wynik, odpowiadający najniższemu poziomowi z września ubiegłego roku, stanowi najniższy poziom od lutego 2021 r. Cel inflacyjny USA ustalono na 2%.
Pozytywne zaskoczenie odnotowano również w inflacji bazowej, która nie obejmuje cen żywności i energii (głównie pod wpływem rynków międzynarodowych, a w mniejszym stopniu banków centralnych). W marcu 2025 r. inflacja bazowa spadła do 2,8% rok do roku z 3,1% w lutym. Ekonomiści przewidywali spadek do 3%.
Miesięczne wskaźniki inflacji również wypadły poniżej oczekiwań, co wskazuje na zmniejszenie presji wzrostu cen. Główny wskaźnik CPI wykazał spadek o -0,1% w ujęciu miesięcznym w marcu, co sygnalizuje deflację (oczekiwano spadku o 0,1%, w przeciwieństwie do wzrostu o 0,2% w lutym). Oznacza to pierwszy negatywny trend cen konsumpcyjnych w USA od prawie pięciu lat, od początku pandemii. Podczas gwałtownego wzrostu inflacji w 2022 r. zdarzały się miesiące, w których wzrosty cen sięgały nawet 1% w porównaniu z poprzednim miesiącem. Indeks bazowy odnotował jedynie 0,1% zmiany w ujęciu miesięcznym, podczas gdy oczekiwano wzrostu do 0,3% z 0,2% w lutym.
x.com
„ Spadek inflacji może wzmocnić oczekiwania rynku na obniżki stóp procentowych w USA, ale Fed znajduje się w niepewnej sytuacji, która może wymagać ostrożnych działań. Z jednej strony inflacja utrzymuje się powyżej celu, a dynamika dezinflacji zwolniła w ostatnich miesiącach. Ponadto taryfy wprowadzone przez D. Trumpa mogą doprowadzić do znacznego wzrostu inflacji (nawet jeśli D. Trump tymczasowo zawiesi niektóre z nich na 90 dni). Jednocześnie gwałtowny wzrost taryf może negatywnie wpłynąć na popyt łączny w gospodarce, a początek wojny taryfowej zwiększa ryzyko recesji w USA” – zauważyli ekonomiści z PKO BP po publikacji danych o inflacji.
Analitycy przyznają, że ostatnie dane makroekonomiczne zeszły na dalszy plan, gdyż uwaga przeniosła się na nieprzewidywalne wahania amerykańskiej polityki handlowej (w środę wieczorem prezydent Donald Trump ogłosił zawieszenie podwyżek ceł dla większości krajów, z wyjątkiem Chin).
„ Dane dotyczące inflacji nie zmienią oczekiwań, że Fed nie obniży pochopnie stóp procentowych. W piątek przewodniczący Fed Jerome Powell stwierdził, że chociaż cła prawdopodobnie spowodują tymczasowy wzrost inflacji, możliwe jest również, że ich skutki będą bardziej długotrwałe. Inni amerykańscy bankierzy centralni podkreślili, że wpływ różnych czynników na (wyższą) inflację może być trwalszy niż wcześniej przewidywano” — napisali eksperci z Banku Millennium. Protokół z marcowego posiedzenia Fed, opublikowany wczoraj, ujawnia, że członkowie komitetu wyrazili obawy dotyczące wzrostu inflacji w USA z powodu zwiększonych ceł, co przemawia za ostrożnym podejściem do polityki pieniężnej.
Warunki na amerykańskim rynku pracy (które są częścią podwójnego mandatu Fed, aby zapewnić stabilność cen i zatrudnienia) są również kluczowe dla polityki pieniężnej. Jak sugerują nowe dane, rynek ten pozostaje stabilny i stosunkowo silny. Liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA wyniosła 223 000 w tygodniu kończącym się 5 kwietnia 2025 r., zgodnie z raportem Departamentu Pracy z czwartku. Odzwierciedla to wzrost o 4000 w porównaniu z poprzednimi niezmienionymi danymi, co jest zgodne z prognozami. Średnia ruchoma z ostatnich czterech tygodni wyniosła 223 000, bez zmian w stosunku do skorygowanych danych z poprzedniego tygodnia.
„Rynek pracy jak dotąd wykazał się odpornością na działania administracji Donalda Trumpa i rosnącą niepewność” – skomentowali ekonomiści PKO BP, dzieląc się dzisiejszymi danymi i prognozami.
Zobacz także: Nowy cel krytyki Donalda Trumpa: stopy procentowe w USA.
Analitycy z platformy inwestycyjnej Portu uważają, że niższe wskaźniki inflacji mogą wzmocnić oczekiwania rynku na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Zauważyli to w szczególności w świetle słabnącej dynamiki gospodarczej i bardziej widocznych oznak spadku na rynku pracy. Inwestorzy już spodziewają się trzech lub czterech obniżek stóp procentowych do
Źródło
