Decyzja Rady Polityki Pieniężnej (MPC) w sprawie stóp procentowych, wraz z konferencją prowadzoną przez szefa Narodowego Banku Centralnego, wyróżnia się jako kluczowe wydarzenie tygodnia w krajowym sektorze finansowym. Ponadto zostaną ujawnione dane dotyczące inflacji za luty, a Fitch planuje dokonać przeglądu ratingu kredytowego Polski.
Dwudniowa sesja Rady Polityki Pieniężnej ma rozpocząć się w przyszły wtorek. MPC oceni wyniki najnowszej projekcji gospodarczej na marzec przedstawionej przez NBP.
Decyzja w sprawie stóp procentowych ma zostać ogłoszona w czwartek po południu.
Posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej
Rynek nie przewiduje żadnych zmian parametrów polityki pieniężnej.
„Uważamy, że stopy procentowe pozostaną stabilne, a projekcja NBP będzie zgodna ze scenariuszem omawianym niedawno przez prezesa Glapińskiego – wskazującym, że inflacja CPI wzrośnie do ok. 5% do końca roku, a inflacja bazowa ustabilizuje się na poziomie ok. 4%, co nie będzie uzasadniało natychmiastowych obniżek stóp procentowych” – twierdzą ekonomiści z Santander BP.
„Po raz pierwszy horyzont projekcji będzie sięgał końca 2027 r. i przewidujemy, że inflacja powróci do celu w tym okresie. Niemniej jednak spodziewamy się, że oświadczenie RPP i uwagi prezesa Glapińskiego na czwartkowej konferencji będą koncentrować się na krótkoterminowych ryzykach inflacyjnych, a coraz bardziej prawdopodobne znaczne rozszerzenie fiskalne w Europie dodatkowo wzmocni argument przeciwko szybkim obniżkom stóp procentowych” – dodają.
Najnowszy konsensus PAP Biznes wskazuje, że ekonomiści przesunęli swoje oczekiwania dotyczące wznowienia obniżek stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej na trzeci kwartał, prognozując całkowitą redukcję o 75 punktów bazowych na cały 2025 r., co jest o 25 punktów bazowych mniej niż wcześniej przewidywano. Trajektoria stóp procentowych w 2026 r. pozostała w dużej mierze niezmieniona, a stopa referencyjna ma wynieść 3,50% do końca roku.
Tylko jeden ośrodek analityczny z 22 przebadanych przewiduje obniżkę stóp procentowych NBP w drugim kwartale, podczas gdy inne przewidują wznowienie cięć począwszy od trzeciego kwartału. W porównaniu do wcześniejszego konsensusu ekonomiści opóźnili swoją prognozowaną decyzję o obniżeniu kosztów pożyczek o jeden kwartał i również zmniejszyli przewidywaną całkowitą skalę cięć o 25 punktów bazowych do 75 punktów bazowych na ten rok.
Od 5 października 2023 r. podstawowa stopa referencyjna ustalona przez Narodowy Bank Polski wynosi 5,75%. Posiadacze kredytów hipotecznych w PLN ze zmiennym oprocentowaniem oczekują szczególnie na decyzje RPP. Wskaźniki WIBOR 3M i WIBOR 6M, które wpływają na oprocentowanie kredytów, uwzględniają potencjalne wzrosty lub spadki stóp procentowych, które mogą wystąpić w ciągu najbliższych trzech lub sześciu miesięcy.
Inflacja w lutym
Ponadto, pod koniec tygodnia Główny Urząd Statystyczny opublikuje dane dotyczące inflacji CPI za luty, wraz z rewizją danych za styczeń po ich skalibrowaniu zgodnie z nowym koszykiem inflacji.
Wstępne dane sugerują, że ceny dóbr konsumpcyjnych i usług wzrosły o 5,3% rok do roku w styczniu 2025 r. i o 1,0% w porównaniu z poprzednim miesiącem. Odczyt ten przewyższył oczekiwania analityków, którzy przewidywali wzrost o 5,0% rok do roku i wzrost o 0,7% miesiąc do miesiąca.
Po opublikowaniu danych ekonomiści zauważyli, że wzrost cen żywności i inflacji bazowej w styczniu przekroczył prognozy rynkowe. Jednak wraz z ponowną kalibracją nowego koszyka inflacyjnego odczyt może podlegać rewizji.
„Dane mają charakter wstępny i mogą ulec zmianie po aktualizacji koszyka inflacyjnego na 2025 r. Historycznie rzecz biorąc, rewizje były często w dół – od 2005 r. odczyt został skorygowany w górę tylko raz i pozostawiony bez zmian trzy razy” – podkreślają ekonomiści z PKO BP.
Wyniki finansowe banków
W tym tygodniu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie kilka spółek ma ujawnić swoje wyniki finansowe w najbliższych dniach. Citi Handlowy ujawni swoje dane finansowe w środę, a Allegro, Ryvu, PKO BP i BNP Paribas w czwartek.
W piątek indeks WIG20 zakończył sesję wzrostem (+0,14%), osiągając poziom 2642,59 pkt. Analityk DM BOŚ Adam Stańczak podkreśla, że kluczowym czynnikiem oceny kondycji indeksu jest szczyt hossy w okolicach 2700 pkt.
„Podczas gdy Wall Street walczy o znalezienie dna swojej korekty, Europa szybuje do historycznych szczytów, podsycana nadziejami na znaczące środki stymulujące. Ponadto, zmiana siły na rynku walutowym, która powoduje osłabienie dolara i wzmocnienie euro, również odgrywa rolę. Każdy z tych rynków wymaga jakiejś formy korekty – czy to spadków, czy wzrostów – więc powinniśmy oczekiwać impulsów, które mogą podważyć solidność GPW w niedalekiej przyszłości”, zauważył analityk w swoim komentarzu po sesji w piątek.
„Z technicznego punktu widzenia bilans tygodnia pokazuje, że WIG20 przebił barierę około 2600 punktów i pokonał linię, która wyznaczała korektę. Nie ma jednak wątpliwości, że kluczem
Źródło
