Podczas gdy początkowa ocena inflacji konsumenckiej w strefie euro była nieco rozczarowująca, ostateczne dane były zgodne z oczekiwaniami. Główny wskaźnik spadł i zbliża się do poziomu docelowego. Jednak wskaźnik bazowy pozostaje wysoki. Polska zajmuje obecnie szóste miejsce w Unii Europejskiej.
W lutym 2025 r. wskaźnik inflacji HICP (zharmonizowany indeks cen konsumpcyjnych) w strefie euro spadł do 2,3 proc. rok do roku z 2,5 proc. odnotowanych w poprzednim miesiącu, zgodnie z ostatecznymi danymi opublikowanymi przez urząd statystyczny UE, Eurostat, w środę. Wynik ten jest nieco lepszy od wcześniejszego wstępnego odczytu na poziomie 2,4 proc. opublikowanego na początku marca, który wówczas był nieco rozczarowujący. Tak więc inflacja zbliża się obecnie do celu Europejskiego Banku Centralnego wynoszącego 2 proc.
„W lutym 2025 r. największy wkład w roczną inflację w strefie euro miały usługi (+1,66 punktu procentowego), a następnie żywność, alkohol i tytoń (+0,52 punktu procentowego), dobra przemysłowe z wyłączeniem energii (+0,14 punktu procentowego) i energia (+0,01 punktu procentowego)” – podał Eurostat.
W ujęciu miesięcznym indeks HICP w strefie euro odnotował wzrost o 0,4% w lutym, co pozostaje nieznacznie podwyższone w stosunku do celu inflacyjnego EBC. Jest to jednak poprawa w stosunku do danych wstępnych, gdzie ceny miesięczne wzrosły o 0,5% (przy deflacji na poziomie 0,3% odnotowanej w styczniu).
Inflacja bazowa, która nie obejmuje cen energii, paliw i żywności (w dużej mierze determinowanych przez rynki międzynarodowe), spadła do 2,6% rok do roku w strefie euro w lutym, w porównaniu z 2,7% w styczniu. Ta wartość jest zgodna zarówno z prognozami, jak i danymi wstępnymi. Inflacja bazowa daje jaśniejszy obraz presji popytu krajowego w porównaniu ze wskaźnikiem HICP i to właśnie na niej EBC koncentruje swoje wysiłki.
Polska zajmuje piąte miejsce w rankingu inflacji UE
W Unii Europejskiej inflacja HICP spadła do 2,7% w lutym z 2,8% w styczniu. „Najniższe roczne stopy odnotowano we Francji (0,9%), Irlandii (1,4%) i Finlandii (1,5%). Z kolei najwyższe roczne stopy odnotowano na Węgrzech (5,7%), w Rumunii (5,2%) i Estonii (5,1%). W porównaniu ze styczniem 2025 r. roczna inflacja spadła w czternastu państwach członkowskich, pozostała niezmieniona w sześciu i wzrosła w siedmiu” — zauważył Eurostat.
W Polsce roczna stopa inflacji HICP w lutym wyniosła 4,3%, bez zmian od stycznia – wskazał Eurostat, co plasuje Polskę na szóstej pozycji w UE, co oznacza nieznaczne oddalenie się od niekorzystnego szczytu w porównaniu do danych ze stycznia (kiedy była na piątym miejscu). Miesięczne ceny w Polsce wzrosły o 0,3%.
Zobacz także: Prezes Narodowego Banku Polskiego przyznaje, że inflacja od dłuższego czasu nie jest pod kontrolą
HICP to zharmonizowany wskaźnik cen konsumpcyjnych, obliczany zgodnie ze znormalizowaną metodologią Urzędu Statystycznego Unii Europejskiej. Zgodnie z kryteriami inflacji określonymi w Traktacie z Maastricht, HICP stanowi podstawę oceny stabilności cen. Dane dotyczące inflacji HICP pochodzą z wydatków budżetów gospodarstw domowych i rachunków narodowych, podczas gdy CPI opiera się wyłącznie na wydatkach budżetów gospodarstw domowych.
Dla porównania, Główny Urząd Statystyczny (GUS) podał, że inflacja konsumencka w lutym wyniosła 4,9%, co jest zgodne ze styczniem (po korekcie z 5,3% z powodu zmiany koszyka inflacyjnego). Docelowy poziom inflacji dla NBP ustalono na 2,5% plus minus 1 punkt procentowy. W Polsce ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły o 0,3% w porównaniu z poprzednim miesiącem.
Ile razy EBC obniży stopy procentowe?
Szybsze podejście inflacji do celu EBC będzie dalej wspierać obniżki stóp. Niedawno Europejski Bank Centralny obniżył stopy procentowe o kolejne 0,25 punktu procentowego. Od początku tego cyklu łagodzenia polityki pieniężnej EBC obniżył stopę refinansowania o 1,85 punktu procentowego do 2,65 procent, a stopę depozytową o 1,50 punktu procentowego do 2,50 procent w ciągu sześciu korekt. Rynek przewiduje, że stopa depozytowa może spaść do około 2 procent do końca roku, co wskazuje na dwie dodatkowe obniżki o 0,25 punktu procentowego.
Jednakże są też bardziej jastrzębie perspektywy ze strony EBC. R. Holzmann niedawno wyraził, że potencjał ponownej inflacji jest obecnie większym zmartwieniem niż inne czynniki. Uważa, że stopy procentowe osiągnęły już poziom neutralny ,
Źródło
