Nie wszyscy są pewni, że Rada Polityki Pieniężnej obniży stopy procentowe w środę. Wybory prezydenckie mogą być czynnikiem

Dziś rozpoczęła się dwudniowa sesja Rady Polityki Pieniężnej, która wywołała falę emocji. Przede wszystkim podsyca optymizm kredytobiorców co do potencjalnych obniżek stóp procentowych. Rynek finansowy podziela to oczekiwanie, oczekując natychmiastowej obniżki o 50 punktów bazowych. Niemniej jednak ekspert z Konfederacji Lewiatan sugeruje, że nadchodzące wybory prezydenckie w Polsce mogą odegrać kluczową rolę.

Prezes NBP Adam Glapiński konsekwentnie twierdzi, że decyzje RPP podejmowane są niezależnie od wpływów politycznych, a nasz bank centralny działa autonomicznie. | Zdjęcie: NBP/Flickr / NBP

Większość analityków prognozuje, że stopy procentowe w Polsce zostaną obniżone w środę. Oczekiwanie to jest potwierdzone przez zachowanie inwestorów, co znajduje odzwierciedlenie w wycenie aktywów finansowych, oraz przez banki, co wskazuje spadek stawek WIBOR. Średnia perspektywa sugeruje, że RPP niezwłocznie obniży koszt pożyczek o 0,50 punktu procentowego w maju, co obniżyłoby stopę referencyjną do 5,75%.

Redukcja, ale po drugiej rundzie

„Uważamy, i mamy nadzieję, że się mylimy, że obniżka stóp procentowych nastąpi dopiero w czerwcu. Należy zauważyć, że siedmiu członków Rady Polityki Pieniężnej zostało powołanych w trakcie kadencji poprzedniej koalicji. Pomimo wysiłków zmierzających do odpolitycznienia Rady, należy uznać, że kandydaci ci zawdzięczają swoje stanowiska frakcjom politycznym. Dlatego ewentualna obniżka stóp procentowych byłaby korzystna dla kandydata z obecnie rządzącej partii ” – stwierdził w swoim komentarzu Mariusz Zielonka, główny ekonomista Konfederacji Lewiatan.

Dodał, że wśród przeciwników obniżek stóp procentowych znajduje się prof. Joanna Tyrowicz, która, mimo że została mianowana przez ówczesny opozycyjny Senat RP, jest znana ze swojej wyjątkowo agresywnej postawy podczas głosowania i składania wniosków.

„ Gdybyśmy odłożyli na bok polityczne intrygi, znalezienie ekonomicznego uzasadnienia dla obniżki stóp procentowych w maju nie byłoby trudne ” – zauważył Mariusz Zielonka.

Przedstawił kilka punktów: zyskalibyśmy dodatkowy miesiąc w przypadku eskalacji konfliktu taryfowego, prewencyjnie wpłynęlibyśmy na konsumpcję (co było nieco rozczarowujące na początku roku), a jednocześnie inflacja ustabilizowała się na poziomie około 4% i oczekuje się, że utrzyma ten poziom (przynajmniej według prognoz NBP). Oczekuje się, że zacznie ona wyraźnie spadać od lipca.

Zobacz także: Donald Trump musi wykazać się cierpliwością. Banki centralne ustalają stopy procentowe

„Podsumowując, redukcja – rzeczywiście, o 50 punktów bazowych, ale dopiero po drugiej turze wyborów” – wskazał główny ekonomista Lewiatana. Pierwsza tura wyborów jest zaplanowana na niedzielę 18 maja, a druga tura na 1 czerwca 2025 r. Nadchodzące posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej w celu podjęcia decyzji odbędą się 3–4 czerwca i 1–2 lipca. W sierpniu nie zaplanowano żadnego posiedzenia decyzyjnego Rady Polityki Pieniężnej.

Już doszło do niespodzianki przedwyborczej

Rada Polityki Pieniężnej utrzymuje niezmienne stopy procentowe w Polsce od półtora roku. Ostatnia korekta była obniżką. Na początku września 2023 r. Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy o znaczące 0,75 pkt proc., co zaskoczyło rynek (spodziewano się spadku, ale tylko o 0,25 pkt proc.). Na początku października 2023 r. — na kilka dni przed wyborami parlamentarnymi — nastąpiła kolejna obniżka (tym razem zgodna z przewidywaniami) o 0,25 pkt proc.

Po wyborach Rada Polityki Pieniężnej przyjęła bardzo jastrzębie podejście, kładąc większy nacisk na obawy dotyczące wysokiej inflacji niż na wzrost gospodarczy i warunki na rynku pracy. Stopa referencyjna pozostała niezmieniona od tego czasu na poziomie 5,75%.