W drugim kwartale 2025 roku duże firmy niefinansowe odnotowały wzrost przychodów rok do roku o ponad 5%, kończąc tym samym prawie dwuletni okres spadkowy. Pomimo tej poprawy, marże zysku nadal spadały. Analitycy sugerują, że ożywienie gospodarcze, napędzane napływem funduszy z UE i wyższymi wydatkami konsumentów, może poprawić wyniki przedsiębiorstw, choć zagrożenia geopolityczne, takie jak polityka taryfowa USA, nadal budzą obawy. Trendy inwestycyjne dają obiecujące sygnały.
Wyniki finansowe netto przedsiębiorstw za I półrocze wzrosły o 4,4% w ujęciu rocznym do 100,1 mld zł. Zysk netto wyniósł 136,6 mld zł, co stanowi wzrost o 5,9 mld zł (4,5%) w porównaniu z rokiem poprzednim, a strata netto wzrosła do 36,4 mld zł, co oznacza wzrost o 1,7 mld zł (4,9%), jak wynika z poniedziałkowego raportu GUS. Dane te dotyczą firm zatrudniających powyżej 49 pracowników.
Wskaźnik kosztów całkowitych dla badanych przedsiębiorstw wyniósł 95,2% (wobec 95,3% w I półroczu 2024 r.). Rentowność sprzedaży brutto wyniosła 4,4% (wobec 4,3% rok do roku), rentowność obrotu brutto wyniosła 4,8% (wobec 4,7%), a rentowność obrotu netto wzrosła do 3,9% (wobec 3,8%), zgodnie z danymi GUS.
Wzrost przychodów kontrastuje ze zmniejszającymi się marżami
Analitycy PKO Banku Polskiego podkreślili, że II kwartał 2025 roku przyniósł oczekiwany wzrost przychodów przedsiębiorstw, z rocznym wzrostem o 5,1% po dwóch latach spadków. Jednak koszty rosły szybciej (+5,5%, częściowo za sprawą podwyżek płac), co spowodowało spadek wyniku finansowego netto o 4,4% w ujęciu rocznym do 58 mld zł.
„Rentowność sprzedaży netto (ROS) w II kw. wyniosła 4,6%, co oznacza spadek o 0,4 punktu procentowego w ujęciu rocznym i o 1 punkt procentowy poniżej średniej z II kw. 2019–2024. Po uwzględnieniu czynników sezonowych ROS wyniósł 3,6%, nieznacznie poniżej wyniku z I kw. 2025 r. (-0,1 punktu procentowego), co wskazuje na utrzymującą się presję na marże” – zauważyli eksperci PKO BP.
x.com
Większość sektorów przemysłu odnotowała roczny spadek marży w drugim kwartale. Wskaźnik rentowności obrotu netto ogółem spadł o 0,5 punktu procentowego w ujęciu rocznym do 4,4%. Bardziej dotkliwe spadki odnotowano w budownictwie (5,2%, -1,4 punktu), transporcie (4,8%, -1,3 punktu), IT (7,1%, -1,3 punktu) i handlu detalicznym (2,4%, -0,7 punktu).
Pozytywnymi wyjątkami były produkcja energii (wspierana przez niższe ceny surowców) oraz branża hotelarsko-gastronomiczna (wzmocniona przez wzrost cen usług), gdzie marże wzrosły o około 5 punktów procentowych rocznie, odpowiednio do 14,2% i 15,7%. Analitycy PKO BP określili warunki w sektorze produkcyjnym jako trudne, z rentownością obrotu netto w II kwartale na poziomie 4% (-0,4 punktu procentowego rocznie). Odsetek nierentownych producentów utrzymał się na poziomie 29%, znacznie powyżej poziomów z lat 2022-2023 (~20%), choć stabilizacja tego wskaźnika napawa ostrożnym optymizmem.
„ Aktualne dane dotyczące wyników przedsiębiorstw są zgodne z naszą prognozą wzrostu przychodów na 2025 rok na poziomie około 5%. Przedsiębiorstwa mogą skorzystać na ożywieniu inwestycji gospodarczych, wspieranych finansowaniem z UE i wzrostem popytu konsumpcyjnego. Niepewność geopolityczna, a w szczególności środki handlowe USA wpływające na sektory eksportowe, pozostają kluczowymi wyzwaniami ” – podsumowali ekonomiści PKO BP.
Aktywność inwestycyjna odbija
Analitycy PKO BP podali, że inwestycje przedsiębiorstw (firm zatrudniających powyżej 50 pracowników) wzrosły w II kwartale o 1,2% w ujęciu rocznym , odwracając spadek o 3,6% w I kwartale 2025 r. i zatrzymując 18-miesięczny spadek inwestycji prywatnych. Wydatki na transport wzrosły o 6,5% w ujęciu rocznym , potencjalnie napędzane popytem sektora niskoemisyjnego.
x.com
Dane PKO BP wskazują na wzrost inwestycji w maszyny (+3,2% r/r wobec -0,4% w I kw.). Inwestycje w budownictwo nadal spadały (-4,1% r/r wobec -5,5% w poprzednim roku).
„Przewidywany wzrost inwestycji materializuje się dzięki napływowi funduszy UE i publicznym projektom infrastrukturalnym, które napędzają inicjatywy prywatne. Druga połowa roku powinna przynieść szybszą ekspansję , szczególnie w obszarze innowacji, odnawialnych źródeł energii i usług, przy jednoczesnym ograniczeniu skutków wojny handlowej” – dodali. Trwały postęp zależy od realizacji projektów finansowanych w ramach Krajowego Programu Operacyjnego.
„Drugi kwartał przyniósł pierwszy wzrost wydatków korporacyjnych od 18 miesięcy. Czy sektor prywatny odzyskuje dynamikę? Nie do końca – chodzi tu głównie o inwestycje publiczne w transport, energetykę i budownictwo” – skomentowali eksperci Banku Pekao za pośrednictwem portalu X.
x.com Dziękujemy za przeczytanie tego artykułu. Bądź na bieżąco! Obserwuj nas w Google News.
Źródło
