Wskaźniki inflacji PCE, które są kluczowym wskaźnikiem trendów cen konsumpcyjnych dla Rezerwy Federalnej USA, przyniosły rozczarowujące wyniki w lutym. Podstawowa wersja tego wskaźnika wzrosła, co przeczy oczekiwaniom, że się ustabilizuje. Jednocześnie płace w największej gospodarce świata nadal szybko rosną. Wzajemne oddziaływanie tych dwóch elementów może osłabić oczekiwania rynku dotyczące skali i szybkości obniżek stóp procentowych przez Fed.
Roczna inflacja PCE w USA w lutym 2025 r. wyniosła 2,5%, co odpowiada wartości ze stycznia , zgodnie z danymi Biura Analiz Ekonomicznych Departamentu Handlu w piątek. Wynik ten jest zgodny z przewidywaniami. Jednak podstawowa miara PCE (która nie obejmuje kosztów żywności i energii) wzrosła do 2,8% rok do roku, z 2,7% w styczniu. Stanowi to podwójnie negatywną niespodziankę, ponieważ liczba ta przekroczyła prognozy (które przewidywały 2,7%), a wstępne dane za styczeń zostały skorygowane w górę (do 2,7% z 2,6%). Dla kontekstu, podstawowa PCE w grudniu wyniosła 2,9% rok do roku.
Miesięcznie, bazowa stopa inflacji PCE wyniosła 0,3%, co jest zgodne z oczekiwaniami i takie samo jak w styczniu. Miesięczny trend bazowej inflacji PCE również okazał się negatywną niespodzianką, rejestrując 0,4%, co przekroczyło prognozowane 0,3%. Wskazuje to na przyspieszenie z 0,3% w styczniu.
x.com
Dane opublikowane dziś przez Biuro Analiz Ekonomicznych w Departamencie Handlu wskazują, że w styczniu 2025 r. wydatki amerykańskich konsumentów wzrosły o 0,4% w ujęciu miesięcznym , po zaskakującym i rozczarowującym spadku (pomimo wzrostu dochodów) o 0,3% w styczniu. Ta liczba jest nieznacznie niższa od oczekiwanych 0,5%. Według dzisiejszych statystyk dochody Amerykanów wzrosły o 0,8% w ujęciu miesięcznym w lutym, znacznie przewyższając prognozowane 0,4%, a nawet przekraczając styczniowy wzrost o 0,7% (który został skorygowany w dół z początkowo zgłoszonych 0,9%).
Oczekiwanie na kolejną decyzję Rezerwy Federalnej
Dane dotyczące inflacji PCE mają istotne znaczenie dla przyszłych decyzji amerykańskiego banku centralnego. Na konferencji po marcowym spotkaniu, na którym Fed utrzymywał stopy procentowe w przedziale 4,25–4,50 procent, prezydent Jerome Powell zauważył, że wydatki konsumentów w USA nieco zwalniają, ale pozostają na solidnym poziomie. Wspomniał, że Fed czeka na większą jasność co do warunków gospodarczych przed podjęciem dalszych decyzji.
„Dane dotyczące wydatków w lutym zostaną dokładnie przeanalizowane, zwłaszcza że w styczniu nastąpił spadek. Ogólnie rzecz biorąc, wydatki konsumentów prawdopodobnie jeszcze bardziej osłabną w nadchodzących miesiącach, co może utrzymać otwartą możliwość obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu” — powiedział ekonomista ING James Knightley.
Ekonomiści z PKO BP wskazali w porannym raporcie, że potencjalne pozytywne zaskoczenie może zwiększyć apetyt na obniżki stóp procentowych. Jednak po piątkowych danych wydaje się, że Fed będzie postępować ostrożnie.
Decyzja Fed z marca oznaczała drugą z rzędu przerwę w tym roku. W styczniu Rezerwa Federalna wprowadziła swoje pierwsze przerwanie cyklu obniżek stóp procentowych, a jesienią obniżyła koszt pożyczek łącznie o jeden punkt procentowy w ciągu trzech ruchów. Obecnie rynek przypisuje 90% prawdopodobieństwa, że Fed utrzyma stopy bez zmian na swoim następnym posiedzeniu na początku maja. Rynek przewiduje również, że obniżka o 0,25 punktu procentowego może nastąpić w drugiej połowie czerwca, przy czym prawdopodobieństwo tego scenariusza wynosi 68%. Zgodnie z prognozami rynkowymi stopy procentowe mogą wynosić od 3,50 do 3,75% lub 3,75 do 4,00% do końca 2025 r. — oba scenariusze są obecnie wyceniane na około 50%. Oznaczałoby to całkowite obniżki o 0,75 lub 0,50 punktu procentowego w tym roku.
Zrozumienie inflacji PCE: kluczowy wskaźnik dla Fed
PCE (Personal Consumption Expenditures) to wskaźnik śledzący wahania cen dóbr i usług kupowanych przez konsumentów. Jest to preferowany przez Rezerwę Federalną wskaźnik oceny inflacji, ponieważ uważa się, że dokładniej odzwierciedla rzeczywistą inflację i presję cenową w gospodarce. Cel Fed dla średniej inflacji ustalono na 2 procent.
Różnica między CPI i PCE leży w zakresie i wagach cen w obu indeksach. CPI mierzy zmiany cen dóbr i usług konsumowanych przez gospodarstwa domowe w miastach i koncentruje się przede wszystkim na doświadczeniach zakupowych konsumentów. Natomiast PCE obejmuje wydatki mieszkańców obszarów wiejskich i obejmuje szerszy zakres dóbr i usług. Ponadto PCE stosuje inną metodologię ważenia, zaprojektowaną w celu lepszego odzwierciedlenia zmian w schematach wydatków konsumentów, dostosowując się do zmian cen poprzez zmiany w wydatkach na różne dobra i usługi.
Dziękujemy za przeczytanie naszego artykułu do końca. Bądź na bieżąco! Obserwuj nas w Google News.
Źródło
