Aktywa rezerwowe Narodowego Banku Polskiego (NBP) znacząco wzrosły, a złoto odgrywało w nich kluczową rolę. Pod koniec lipca rezerwy banku centralnego przekroczyły 950 mld zł, w tym 204 mld zł w rezerwach złota. NBP ujawnił również plany zwiększenia inwestycji w akcje (za pośrednictwem funduszy ETF) i obligacje korporacyjne w ramach swojego portfela rezerwowego.
Na koniec lipca 2025 roku rezerwy Polski denominowane w euro wynosiły 223,5 mld euro, co oznaczało miesięczny wzrost o 12,5 mld euro. Roczny wzrost wyniósł 33 mld euro, co stanowi wzrost o 17,3%. W przeliczeniu na dolary amerykańskie rezerwy wzrosły o 8,4 mld dolarów w ciągu miesiąca, osiągając poziom 255,9 mld dolarów.
Liczone w złotych, rezerwy NBP wzrosły o 58 mld zł tylko w lipcu, osiągając łączną wartość 953,6 mld zł. W ciągu roku rezerwy wzrosły o 135,2 mld zł, co stanowi wzrost o 16,5%. Analitycy sugerują, że rezerwy mogą wkrótce przekroczyć granicę 1 biliona zł, wspierane przez słabszego złotego i rosnące wyceny złota.
Złoto wzmacnia rezerwy NBP
Złoto pozostaje filarem strategii rezerwowej NBP, priorytetowo traktowanej przez prezesa Adama Glapińskiego. Bank agresywnie pozyskiwał to aktywo w ostatnich latach. Na koniec lipca wartość zasobów złota wynosiła 54,8 mld dolarów, czyli 204,1 mld zł (wzrost o prawie 8 mld zł miesięcznie i ponad 83 mld zł rocznie ).
Wzrost wartości złota wynika z dwóch głównych czynników: rekordowo wysokich cen (wzrost o 42% w dolarach amerykańskich w ujęciu rok do roku i o 29% od początku roku) oraz trwających przejęć przez NBP.
Złoto stanowiło 21,4% rezerw Polski na zamknięciu sesji w lipcu, spadając o 0,5 punktu procentowego miesięcznie . Jednakże jego udział wzrósł o 6,6 punktu procentowego w ciągu roku, co stanowi wyraźny kontrast w porównaniu z zaledwie 5% odnotowanymi na początku 2010 roku.
NBP niedawno potwierdził, że jest 12. największym posiadaczem rezerw złota na świecie, informując, że do maja 2025 r. będzie dysponował 515,5 tonami metrycznymi.
W oficjalnym oświadczeniu bank podkreślił: „Zarządzanie rezerwami walutowymi NBP priorytetowo traktuje bezpieczeństwo i płynność, a następnie długoterminową optymalizację rentowności. Większość środków jest alokowana w wysoce bezpieczne rządowe instrumenty dłużne, zgodnie ze standardową praktyką banku centralnego”.
Instytucja odnotowała również zdywersyfikowane inwestycje w obligacje pozarządowe i jednostki uczestnictwa funduszy, co miało na celu uzyskanie „szerokiego dostępu do akcji globalnych” przy jednoczesnym utrzymaniu minimalnych depozytów krótkoterminowych w bankach o najwyższym ratingu.
Rosnące inwestycje w akcje i obligacje
W odpowiedzi na pytania PAP Biznes, NBP ujawnił plany dalszej dywersyfikacji rezerw poprzez zwiększenie zaangażowania w obligacje korporacyjne USA. Wyjaśnił, że osiągnięcie 20% wskaźnika rezerw złota nie wyklucza przyszłych zakupów.
Bank centralny wyjaśnił: „ W 2024 roku utworzyliśmy portfel ETF-ów śledzących główne indeksy, aby uzyskać ekspozycję na akcje na kluczowych rynkach. Do pierwszego kwartału 2025 roku portfel ten osiągnął prawie 10% rezerw walutowych , realizując cele strategiczne. W następnej kolejności spodziewana jest ekspansja na amerykańskie obligacje korporacyjne”.
Dodano: „Nasza strategia zakłada utrzymanie znacznych alokacji złota, dostosowując proporcje w zależności od wielkości rezerw, wahań kursów walut i cen złota. Próg 20% nie jest limitem zakupu, ale odzwierciedla bieżące oceny rynkowe”. Papiery wartościowe niebędące papierami wartościowymi rządu (z wyłączeniem złota) stanowiły 8,8% rezerw na koniec 2024 roku.
