Ostatnia obniżka stóp procentowych w USA miała miejsce w grudniu 2024 roku. Donald Trump jest coraz bardziej sfrustrowany brakiem łagodzenia polityki pieniężnej w 2025 roku, co jego zdaniem pobudziłoby gospodarkę. Rezerwa Federalna ma ogłosić swoją decyzję w środę wieczorem, ale rynki spodziewają się, że Jerome Powell rozczaruje prezydenta.
- Oczekuje się, że w środę Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe w USA w przedziale 4,25–4,50%, czyli na niezmienionym poziomie od połowy grudnia 2024 r.
- Prezydent Trump nadal naciska na prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella, aby obniżył stopy procentowe, wskazując na konieczność większych obniżek w strefie euro.
- Dobre wskaźniki rynku pracy sugerują, że gospodarka USA pozostaje odporna, co zmniejsza potrzebę natychmiastowych zmian stóp procentowych.
- Niepewność związana z wpływem taryf na inflację zmusza Fed do zachowania ostrożności i odroczenia potencjalnych obniżek do września.
- Dodatkowe informacje biznesowe dostępne na Businessinsider.com.pl
W tym tygodniu rynki finansowe oczekują dwóch ważnych wydarzeń: decyzji Fed w sprawie stóp procentowych oraz negocjacji taryfowych między USA a UE. Pod przewodnictwem Jerome'a Powella – częstego celu krytyki Trumpa, mimo że został mianowany w trakcie swojej pierwszej kadencji – Fed utrzymał stopy procentowe na poziomie 4,25–4,50% do 2025 roku.
Polityka ta podsyciła irytację Trumpa, zwłaszcza że EBC od lipca 2024 r. wprowadził cztery obniżki stóp procentowych, łącznie o 1 punkt procentowy, obniżając stopy depozytowe do 2%, a stopy refinansowe do 2,15%, po czym wstrzymał działania.
Stany Zjednoczone zbliżają się do roku bez zmian stóp procentowych
Ogłoszenie Fed zaplanowano na godzinę 20:00 czasu polskiego, a następnie konferencję prasową Powella na godzinę 20:30. Analitycy w przeważającej mierze przewidują, że stopy procentowe pozostaną bez zmian, a według danych CME FedWatch prawdopodobieństwo obniżki w lipcu wynosi 97%.
W FOMC istnieją podziały: członkowie wyznaczeni przez Trumpa, Christopher Waller i Michelle Bowman, opowiadali się za redukcją w lipcu, ale nie uzyskali poparcia większości. Co ciekawe, Waller – potencjalny następca Powella – popiera cięcia zgodne z żądaniami Trumpa.
Jeśli prognozy się sprawdzą, stopy procentowe w USA pozostaną na niezmienionym poziomie przez dziewięć kolejnych miesięcy od obniżki w grudniu 2024 r., a następna okazja nadarzy się w połowie września.
Od stycznia 2025 roku Fed utrzymuje stopy procentowe po trzech obniżkach w 2024 roku, łącznie o 1%. Trump otwarcie krytykował Powella, używając ostrego języka i grożąc przedwczesnym odwołaniem przed majem 2026 roku – stanowisko to zostało ostatnio złagodzone po obawach na rynku. Napięcie wzrosło podczas niedawnego, transmitowanego w telewizji spotkania w odnowionym budynku Fed, gdzie Trump zażądał obniżek stóp procentowych i zakwestionował koszty remontu.
Potencjalne cięcia odroczone do jesieni
Kluczowe dane obejmują wstępne dane o PKB za II kwartał opublikowane w środę, czwartkowe dane o inflacji PCE oraz piątkowe statystyki zatrudnienia. Rozwój polityki celnej będzie miał istotny wpływ na decyzje Rezerwy Federalnej.
Analitycy Ebury zauważają, że Powell konsekwentnie podkreśla potrzebę bardziej precyzyjnego wglądu w negocjacje handlowe i skutki ceł . „Cła mogą spowolnić wzrost gospodarczy, a jednocześnie tymczasowo zwiększyć inflację, co komplikuje moment obniżki stóp procentowych” – zauważyli.
Powiązane: Cła Trumpa komplikują obniżki stóp procentowych? Przewodniczący Fed zabiera głos
Ekonomiści Banku Millennium podają ryzyko związane z polityką handlową jako uzasadnienie stabilności stóp procentowych: „ Ostatnie porozumienia (UE, Wielka Brytania, Japonia) łagodzą niepewność, ale grożą wyższą inflacją . Dane z czerwca odzwierciedlają już wczesną presję cenową związaną z taryfami celnymi”. Zauważają, że silne wyniki gospodarcze pozwalają Fed zachować ostrożność.
Na ostatnim posiedzeniu członkowie FOMC przyznali, że istnieje potencjał złagodzenia polityki monetarnej, ale powołali się na niepewność związaną z polityką handlową. Analitycy PKO BP sugerują, że wrzesień może przynieść wystarczającą jasność co do cięć, odrzucając wizytę Trumpa w Fed jako neutralną dla decyzji.
Powell unika zobowiązań dotyczących obniżek stóp procentowych
Rynki będą analizować wypowiedzi Powella dotyczące sygnałów obniżki stóp procentowych we wrześniu, których prawdopodobieństwo szacuje się obecnie na 66%. W grudniu spodziewane są dalsze obniżki (77%), potencjalnie obniżające stopy do 3,75-4,00%.
Powiązane: USA przyjmują protekcjonizm, eksperci sygnalizują zmianę polityki handlowej
Analitycy ING oczekują, że Powell podkreśli niepewność związaną z taryfami, odkładając obniżki do końca 2024 roku. Credit Agricole przewiduje, że prognozy będą uzależnione od danych. Ebury konkluduje, że Fed stoi w obliczu podwójnej presji: „Pozytywne dane i ukryta inflacja taryfowa uzasadniają dalszą ostrożność, utrzymując opcje na wrzesień bez gwarancji”.
Autor: Maciej Rudke, Business Insider Polska
Dziękujemy za lekturę. Bądź na bieżąco — obserwuj nas w Google News.
Źródło
