Według informacji uzyskanych przez Business Insider Polska, przyjęty plan restrukturyzacji VB Leasing narusza interesy PZA (Asset Management Company). W konsekwencji może on również pośrednio wpłynąć na Bankowy Fundusz Gwarancyjny, Idea Bank i Getin Noble Bank. W związku z tym należy się spodziewać, że PZA złoży wniosek o uchylenie planu.
Towarzystwo Zarządzania Aktywami (PZA) to spółka celowa należąca do Bankowego Funduszu Gwarancyjnego. Powstała jesienią 2023 roku jako kolejny element przymusowej restrukturyzacji Getin Noble Banku. Od wielu miesięcy PZA toczy spór z VB Leasing (VBL) i jej spółką zależną VB Leasing Automotive (VBLA), spółkami, w których Leszek Czarnecki posiada udziały, o rozliczenia VAT. Teraz pojawił się kolejny obszar sporu: plan restrukturyzacji obu spółek. Szczegóły zostały ujawnione.
Zobacz też: Kolejny cios dla biznesu Leszka Czarneckiego. Ważne informacje dla klientów.
Plan wprowadzenia subholdingu na giełdę
W dniu 14 lipca 2025 roku Rada Wierzycieli VB Leasing pozytywnie zaopiniowała plan restrukturyzacji opracowany przez AMS Restrukturyzacje. Czterech członków Rady poparło uchwałę, przy jednym głosie przeciw. W oficjalnym oświadczeniu Mikołaj Świtalski, członek zarządu AMS Restrukturyzacje, spółki pełniącej funkcję zarządcy VB Leasing w procesie restrukturyzacji, pochwalił plan. Argumentował, że jest to kompleksowy plan naprawczy, prowadzący do przywrócenia stabilności, oparty na konkretnych, realnych działaniach .
„Chodzi o gruntowną przebudowę struktury organizacyjnej Grupy Kapitałowej i przygotowanie jej do funkcjonowania na rynku kapitałowym. To ambitny plan, pierwszy w Polsce, jeśli chodzi o restrukturyzację, ale jednocześnie pragmatyczny – mający na celu ochronę interesów klientów i wierzycieli, a w dłuższej perspektywie umożliwienie odbudowy zaufania do rynku i wdrożenia nowego modelu biznesowego Grupy” – podkreśla Mikołaj Świtalski.
W skrócie, plan zakłada wydzielenie działalności operacyjnej do struktury subholdingowej i przygotowanie do IPO spółki windykacyjnej Finpulse. Po drugie, przewiduje on rozpoczęcie kolejnej próby windykacji należności wysokiego ryzyka (NPL) przez wyspecjalizowaną, wewnętrzną agencję windykacyjną w ramach Grupy Kapitałowej VBL. Po trzecie, dzięki usprawnieniu współpracy z cesjonariuszami, spółka planuje przyspieszyć spłatę roszczeń wierzycieli i znacząco ograniczyć zakres odpowiedzialności gwarancyjnej VB Leasing.
Zobacz też: Miliony dywidend Leszka Czarneckiego pod lupą. Zawiadomienie w tej sprawie wpłynęło do prokuratury.
Dwa poważne zagrożenia dla planu
Business Insider Polska uzyskał dostęp do planu restrukturyzacyjnego, który bez aneksów liczy ponad 70 stron. Kluczowe są trzy kluczowe kwestie. Okazuje się, że plan zakłada nie tylko IPO wiodącej spółki subholdingu Finpulse (dawniej IdeaFleet), ale także przeniesienie 109,5 mln zł z aktywów restrukturyzacyjnych VBL i VBLA do tej spółki.
Z drugiej strony, plan nie przewiduje żadnych innych źródeł finansowania dla Finpulse. Jednocześnie Finpulse i jego pozostałe spółki zależne będą poza kontrolą sędziego komisarza i rady wierzycieli, ponieważ nie podlegają postępowaniu restrukturyzacyjnemu.
Autorzy planu zapewniają, że w ciągu zaledwie dwóch lat Finpulse wygeneruje wystarczającą wartość, aby w pełni zwrócić środki do masy restrukturyzacyjnej VBL. Zakładają, że do końca 2026 roku wartość Finpulse osiągnie 130 mln zł, co pozwoli na zwrot 109,5 mln zł do VBL i VBLA oraz wypłatę dywidendy na rzecz VBL (9 mln zł w 2025 roku, 16 mln zł w 2026 roku).
Plan wskazuje jednak, że po IPO udział Finpulse może ulec rozwodnieniu, co doprowadzi do utraty przez VBL kontroli nad działalnością spółki zależnej. Mogłoby to nastąpić w przypadku sprzedaży pakietu kontrolnego (51%). Obecny kapitał zakładowy Finpulse wynosi 120 612 zł. „Udana IPO docelowo zwiększy całkowitą liczbę akcji, jednocześnie zmniejszając udział dłużnika w kapitale zakładowym. Spółka otrzyma 100 mln zł z emisji nowych akcji ” – czytamy w planie, a właściwie w jednym z suplementów.
Debiut giełdowy planowany jest na czerwiec 2026 roku. Koszt przygotowania oferty publicznej może wynieść od 4 do 6 mln zł. Propozycje układowe mają zostać przedstawione 1,5 roku po debiucie, w styczniu 2028 roku.
Warto zauważyć, że od ponad 10 lat żadna inna firma windykacyjna poza Getbeck nie zadebiutowała na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Dokument nie przedstawia realnej alternatywy dla debiutu giełdowego. Alternatywą, w przypadku ewentualnego niepowodzenia, jest tryb konkurencyjny w przetargu nieograniczonym.
Według Business Insider Polska, PZA sprzeciwiło się przyjęciu planu, powołując się na mało prawdopodobne, skuteczne wdrożenie. Podmiot złożył swoje zastrzeżenia do Rady Wierzycieli. Większość nie podzieliła obaw PZA i zagłosowała za planem.
Teraz PZA może odwołać się od uchwały zatwierdzającej plan i żądać jego uchylenia. W takim przypadku decyzja będzie należała do sędziego komisarza Jakuba Persona z Sądu Rejonowego dla Wrocławia-Fabrycznej.
Największa restrukturyzacja w branży finansowej
Restrukturyzacja VB Leasing to największy proces restrukturyzacyjny w polskim sektorze finansowym. Obejmuje on dwa podmioty – VB Leasing i VB Leasing Automotive. Każda ze spółek prowadzi własne postępowania. W ciągu ostatnich dwóch lat obu spółkom udało się poprawić swoją sytuację finansową. Między innymi, wpłaciły blisko 880 mln zł podatku VAT do Skarbu Państwa i spłaciły wierzycielom ponad 4,2 mld zł. Jeszcze w 2024 roku zaległe zobowiązania spółek przekraczały 10 mld zł. Obecnie spółka zarządza około 51 000 aktywnych umów leasingu i pożyczek.
Dziękujemy za przeczytanie tego artykułu. Bądź na bieżąco! Obserwuj nas w Google News.
Źródło
